2072-64142411-1406

10.17059/ekon.reg.2024-3-23

Methodological Approach to Assessing the Impact of External Factors on Financial Risks of Retailers Considering Regional Aspects

Методический подход к оценке влияния внешних факторов на финансовые риски ритейлеров с учетом регионального аспекта

https://orcid.org/0000-0002-6296-4978

Kunin

Vladimir A.

Кунин

Владимир Александрович

v.kunin50@yandex.ru

https://orcid.org/0000-0002-8398-0942

Peshko

Stanislav I.

Пешко

Станислав Игоревич

st.peshko.sp@gmail.com

https://orcid.org/0000-0001-7279-5306

Rumyantseva

Anna Yu.

Румянцева

Анна Юрьевна

post_graduate@mail.ru

St. Petersburg University of Management Technologies and EconomicsСанкт-Петербургский университет технологий управления и экономики

203963977

2024

Vladimir A. Kunin, Stanislav I. Peshko, Anna Yu. Rumyantseva

Владимир Александрович Кунин, Станислав Игоревич Пешко, Анна Юрьевна Румянцева

CC BY 4.0

https://www.economyofregions.org/ojs/index.php/er/article/view/878

https://www.economyofregions.org/ojs/index.php/er/article/download/878/346

Financial risk management in retail companies requires considering both internal and external risk factors. Contemporary researchers primarily focus on macroeconomic indicators disregarding regional aspects that might exacerbate key financial risks for multi-regional enterprises. The study aims to develop a methodological approach to assess and predict the impact of mesoeconomic factors on financial risks of retailers. Particular attention is paid to downside (profit and profitability) and structural risks. The presented approach implements the authors’ concept based on the application of correlation-regression analysis of relationship between retail trade turnover of these companies and external factors. The study employs mathematical statistics and econometric analysis. Publicly accessible official data from the Federal State Statistics Service, the Central Bank of the Russian Federation and the United Nations for 2005–2021 were analysed. The research investigates changes in profit, profitability and combined leverage (which combines financial and operating leverage) affected by external factors. The proposed methodology for assessing the impact of external factors on financial indicators revealed their heterogeneous effect on retail trade turnover depending on the region. The study introduced a novel integrated leverage metric and its analytical estimates, which quantify the impact of external factor variations on profit and profitability of retail companies. The proposed methodology and resulting estimates can be used by financial, investment and managerial decision-makers to identify external factors affecting financial risks of companies at the meso level. The study contributes theoretically by developing a methodological approach to assessing and predicting financial risks considering regional aspects.

При управлении финансовыми рисками компаний индустрии ритейла (ритейлеров) следует учитывать как внутренние, так и внешние факторы риска. Современные исследователи рассматривают преимущественно макроэкономические показатели без учета регионального аспекта, что может приводить к росту финансовых рисков при управлении мультирегиональной корпорацией. Цель исследования заключается в разработке методического подхода к оценке и прогнозированию влияния мезоэкономических факторов на финансовые риски ритейлеров. При этом особое внимание уделяется рискам снижения показателей прибыли и рентабельности и структурному риску. Указанный подход предусматривает реализацию авторской концепции, основанной на применении корреляционно-регрессионного анализа связи оборота розничной торговли ритейлеров с анализируемыми внешними факторами. Методология исследования определена применением методов математической статистики и эконометрического анализа. Оценка и прогнозирование проводились на основе официальных статистических данных, публикуемых в открытом доступе Росстатом, ЦБ РФ и ООН за период с 2005 г. по 2021 г. В статье представлен анализ показателей прибыли, рентабельности и комбинированного рычага (объединяющего влияние финансового и операционного рычагов) с позиции влияния на них внешних факторов. Разработана методика оценки влияния внешних рисков на финансовые показатели, применение которой позволило установить неоднородность влияния внешних факторов на оборот розничной торговли в зависимости от региона. На основе разработанной методики получены аналитические оценки комплексного рычага, отражающего изменения прибыли в зависимости от внешних факторов. Предложенная методика и полученные оценки могут быть использованы лицами, принимающими финансовые, инвестиционные и управленческие решения для выделения наиболее значимых внешних факторов, влияющих на финансовые риски компаний на мезоуровне. Теоретическое значение проведенного исследования заключается в развитии методического подхода к оценке и прогнозированию финансовых рисков с учетом регионального аспекта.

financial risks, risk management, profit, profitability, structural risk, retail, regional aspect, macroeconomic indicators, mesoeconomic factors, regression analysis, econometric modelling, combined leverage, cost structure

финансовые риски, риск-менеджмент, прибыль, рентабельность, структурный риск, ритейл, региональный аспект, макроэкономические показатели, мезоэкономические факторы, регрессионный анализ, эконометрическое моделирование, комбинированный рычаг, структура издержек

Bayar, Y., & Ceylan, I. E. (2017). Impact of macroeconomic uncertainty on firm profitability: a case of BIST non-metallic mineral products sector. Journal of Business, Economics and Finance (JBEF), 6 (4), 318-327. http://doi.org/10.17261/Pressacademia.2017.764

Busygin, E. G. (2020). The speculative nature of public companies capitalization factors. Zhurnal ekonomicheskoy teorii [Russian Journal of Economic Theory], 17 (1), 144-155. https://doi.org/10.31063/2073–6517/2020.17-1.11 (In Russ.)

Choi, S. B., Sauka, K., & Lee, M. (2024). Dynamic Capital Structure Adjustment: An Integrated Analysis of Firm-Specific and Macroeconomic Factors in Korean Firms. International Journal of Financial Studies, 12 (1), 26. https://doi.org/10.3390/ijfs12010026

Dewi, V. I., Tan Lian Soei, C., & Surjoko, F. O. (2019). The impact of macroeconomic factors on firms profitability (evidence from fast moving consumer good firms listed on Indonesian stock exchange). Academy of accounting and financial studies journal, 23 (1), 1-6. https://repository.unpar.ac.id/handle/123456789/9396

Dyakov, S. A., Mikhleva, I. I., & Majuga, S. E. (2021). Management and assessment of financial risks of the enterprise using digital technologies. Estestvenno-gumanitarnye issledovaniya [Natural-Humanitarian Studies], (36(4)), 117-122. (In Russ.)

Fedorova, E. A., Musienko, S. O., & Fedorov, F. Yu. (2020). Analysis of the external factors influence on the forecasting of bankruptcy of Russian companies. Vestnik Sankt-Peterburgskogo universiteta. Ekomomika [St Petersburg University Journal of Economic Studies], 36 (1), 117–133. https://doi.org/10.21638/spbu05.2020.106 (In Russ.)

Gazilas, E., & Belesis, N. (2023). The Financial Performance and Macroeconomic Dynamics in the Greek Retail Landscape. Actual Problems of Economics, 10 (269), 6-25. http://dx.doi.org/10.32752/1993–6788-2023-1-269-6-25

Kalaidin, E. N., & Spirina, S. G. (2014). Formation and assessment of financial risk factors in activities of economic subjects. Financy i kredit [Finance and Credit], 24 (600), 36-44. (In Russ.)

Kharitonov S. V., Plyasova S. V. (2014). Allocation and justification of website cost factors using Ms Excel. Prikladnaya informatika [Applied Informatics], 3 (51), 119–123. (In Russ.)

Kovalev, V. V., & Drachevsky, I. S. (2020). Dividend policy as a factor for managing company value: Comparing trends in emerging markets. St. Petersburg University Journal of Economic Studies, 36 (1), 95–116. https://doi.org/10.21638/spbu05.2020.105

Kunin, V. A, & Peshko, S. I. (2023). Forecasting of financial risks of decline in profit and profitability of companies in the retail industry on the basis of correlation and regression analysis of macroeconomic factors. Ekonomika i upravlenie [Economics and Management], 29 (6), 690-708. https://doi.org/10.35854/1998–1627-2023-6-690-708 (In Russ.)

Kuznetsov, N. V. (2023). Using additive regression models for short-term forecasting of financial macro-indicators and assessing the potential for financing megaprojects. Financy i upravlenie [Finance and Management], (2), 15-26. https://www.doi.org/10.25136/2409–7802.2023.2.43657 (In Russ.)

Mitra, G., Gupta, V., & Gupta, G. (2023). Impact of macroeconomic factors on firm performance: Empirical evidence from India. Investment Management and Financial Innovations, 20 (4), 1-12. http://dx.doi.org/10.21511/imfi.20(4).2023.01

Musienko, S. O. (2017). Financial analysis and forecasting of the results of small businesses performance based on regression model. Aktualnye problemy ekonomiki i prava [Actual Problems of Economics and Law], 11 (1), 18-33. https://doi.org/10.21202/1993-047X.11.2017.1.18-33 (In Russ.)

Pavlyukova, A. V. (2020). Risk management as the basis of the financial security system of organizations in Southern Russia. Estestvenno-gumanitarnye issledovaniya [Natural-Humanitarian Studies], (27(1)), 171-173. (In Russ.)

Pronina, E. V., Pikhtilkova, O. A., Gorshunova, T. A., Morozova, T. A., & Kuznetsova E. Yu. (2023). The role of regression analysis in forecasting the economic indicators of companies. Moskovskiy ekonomicheskiy zhurnal [Moscow Economic Journal], 8 (4), 452-466. (In Russ.)

Selezneva, Z. V., & Evdokimova, M. S. (2022). Endogeneity problem in corporate finance: Theory and practice. Finansy: teoriya i praktika [Finance: Theory and Practice], 26 (3), 64-84. https://doi.org/10.26794/2587–5671-2022-26-3-64-84 (In Russ.)

Sidorchukova, E. V., Boyko, I. P., Sergeeva, V. A., & Shelakova, A. A. (2022). Correlation and regression analysis as the method of studying and forecasting economic indicators. Estestvenno-gumanitarnye issledovaniya [Natural-Humanitarian Studies], (42(4)), 418-422. (In Russ.)

Sinyavskaya, E. E. (2020). Modern paradigms of Russian retail. Peterburgskiy ekonomicheskiy zhurnal [Petersburg Economic Journal], (3), 32-42. https://www.doi.org/10.24411/2307–5368-2020–00021 (In Russ.)

Smagin, R. S., & Lebedeva, T. V. (2021). Analysis and forecasting financial risks of retail trading networks. Intellekt. Innovatsii. Investitsii [Intellect. Innovations. Investments], (1), 54–64. https://doi.org/10.25198/2077–7175-2021-1-54 (In Russ.)

Suhermawan, D., Mahjudin, M., & Soelistya, D. (2023). Impact of fundamental macroeconomic factors, cost efficiency, firms policies with systematic risk as mediator on Islamic fintech welfare performance: evidence from an Indonesia’s Islamic fintech institution. Journal of Managerial Sciences and Studies, 1 (2), 1–11. https://doi.org/10.61160/jomss.v1i2.9

Volkov, D. L. (2004). Models for assessing the fundamental value of companies’ equity capital: the problem of compatibility. Vestnik Sankt-Peterbuegskogo universiteta. Menedgement [Vestnik of Saint Petersburg University. Management], (3), 3-36. (In Russ.)

Yuklasova, A. V., & Makarova, A. A. (2015). Multivariate correlation and regression analysis of profitability of Gazbank. Vestnik Samarskogo gosudarstvennogo unirsiteta. Seriya: Ekonomika i upravlenie [Vestnik of Samara University. Economics and Management], 9-1 (131), 277–283. (In Russ.)

Zhukov, A. A., Nikulin, E. D., & Shchuchkin, D. A. (2022). Bankruptcy Risk Factors of Russian Companies. Financy: teoriya i praktika [Finance: Theory and Practice], 26 (6), 131-155. https://doi.org/10.26794/2587–5671-2022-26-6-131-155 (In Russ.)

Zhukov, B. M. (2006). The evolution of flexible development of an enterprise based on the construction of its capitalization. Ekonomicheskiy vestnik rostovskogo gosudarstvennogo universiteta [Vestnik of Rostov State Economic University], (1), 45-49. (In Russ.)

Бусыгин, Е. Г. (2020). Спекулятивная природа факторов капитализации публичных компаний. Журнал экономической теории, 17 (1), 144-155. https://doi.org/10.31063/2073–6517/2020.17-1.11

Волков, Д. Л. (2004). Модели оценки фундаментальной стоимости собственного капитала компаний: проблема совместимости. Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент, (3), 3-36.

Дьяков, С. А., Михлева, И. И., Маджуга, С. Э. (2021). Управление и оценка финансовых рисков предприятия при помощи цифровых технологий. Естественно-гуманитарные исследования, (36(4)), 117-122. https://doi.org/10.24412/2309–4788-2021–11281

Жуков, А. А., Никулин, Е. Д., Щучкин, Д. А. (2022). Факторы риска банкротства российских компаний. Финансы: теория и практика, 26 (6), 131-155. https://doi.org/10.26794/2587–5671-2022-26-6-131-155

Жуков, Б. М. (2006). Эволюция гибкого развития предприятия на базе строительства его капитализации. Экономический вестник ростовского государственного университета, (1), 45-49.

Калайдин, Е. Н., Спирина, С. Г. (2014). Формирование факторов финансового риска и их оценка в деятельности экономических субъектов. Финансы и кредит, 20 (24), 36-44.

Кузнецов, Н. В. (2023). Использование аддитивных регрессионных моделей для краткосрочного прогнозирования финансовых макропоказателей и оценки потенциала финансирования мегапроектов. Финансы и управление, (2), 15-26. https://www.doi.org/10.25136/2409–7802.2023.2.43657

Кунин, В. А, Пешко, С. И. (2023). Прогнозирование финансовых рисков снижения показателей прибыли и рентабельности компаний индустрии ритейла на основе корреляционно-регрессионного анализа макроэкономических факторов. Экономика и управление, 29 (6), 690-708. https://doi.org/10.35854/1998–1627-2023-6-690-708

Мусиенко, С. О. (2017). Финансовый анализ и прогнозирование результатов деятельности малых предприятий на основе регрессионной модели. Актуальные проблемы экономики и права, 11 (1), 18-33. https://doi.org/10.21202/1993-047X.11.2017.1.18-33

Павлюкова, А. В. (2020). Риск-менеджмент как основа системы финансовой безопасности организаций Юга России. Естественно-гуманитарные исследования, (27(1)), 171-173.

Пронина, Е. В., Пихтилькова, О. А., Горшунова, Т. А., Морозова, Т. А., Кузнецова Е. Ю. (2023). Роль регрессионного анализа в прогнозировании экономических показателей деятельности компаний. Московский экономический журнал, 8 (4), 436-450.

Селезнева, З. В., Евдокимова, М. С. (2022). Проблема эндогенности в корпоративных финансах: теория и практика. Финансы: теория и практика, 26 (3), 64-84. https://doi.org/10.26794/2587–5671-2022-26-3-64-84

Сидорчукова, Е. В., Бойко, И. П., Сергеева, В. А., Шелакова, А. А. (2022). Корреляционный и регрессионный анализ как метод изучения и прогнозирования экономических показателей. Естественно-гуманитарные исследования, (42(4)), 418-422.

Синявская, Е. Е. (2020) Современные парадигмы российского ритейла. Петербургский экономический журнал, (3), 32-42. https://www.doi.org/10.24411/2307–5368-2020–00021

Смагин, Р. С., Лебедева Т. В. (2021). Анализ и прогнозирование финансовых рисков розничных торговых сетей. Интеллект. Инновации. Инвестиции, (1), 54-64. https://doi.org/10.25198/2077–7175-2021-1-54

Федорова Е. А., Мусиенко С. О., Федоров Ф. Ю. (2020). Анализ влияния внешних факторов на прогнозирование финансовой несостоятельности российских компаний. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика, 36 (1), 117–133. https://doi.org/10.21638/spbu05.2020.106

Харитонов С. В., Плясова С. В. (2014). Методика анализа факторов стоимости интернет-сайта средствами MS Excel. Прикладная информатика, 3 (51), 119–123.

Юкласова А. В., Макарова А. А. (2015). Многофакторный корреляционно-регрессионный анализ рентабельности Газбанка. Вестник Самарского государственного университета. Серия: Экономика и управление, 9-1 (131), 277–283.